地方投资推动业绩水泥股现入市机会

2020/08/09

地方投资推动业绩 水泥股现入市机会

【建材】据港媒报道,国企指数三连升,昨日走势却是高开低收,观望气氛浓厚。而内地传出部分地方政府不足两个月内推出的重大项目投资总额已接近4万亿元人民币,或有助改善今年上半年盈利显着倒退的水泥股业绩。    沪深300指数和上证综合指数四连升,国企指数也连升三日,只是昨日高见9923点后开始滑落及曾倒跌,较后升16点或0.2%,收9867点,只有四成五主板H股可以随大市上升;而红筹指数则跌14点或0.4%,收3907点,成交额37亿元。    商务部研究院报告指内地非金融类上市公司财务安全跌至4年来较差,近四分一财务状况出现风险或高风险,二十个行业中有十一个财务安全状况快速下降,笔者相信是环球经济下滑所致。由于今年上半年经济未见改善,非金融类上市公司上半年业绩难令人有憧憬,笔者近期对部分行业作出中期盈利预测,除了电力股外,其他行业盈利多为倒退或亏损,只是笔者一直憧憬中央会救市,基建会是刺激经济优选,故水泥股下半年有望走出谷底。    6月水泥产量年内单月较高    国家统计局资料显示,内地水泥产量增长已放缓,上半年产量达9.9亿吨,增长只有5.5%,6月产量2.07亿吨,是今年单月较高产量。但内地证券报告透露,水泥价格今年持续下跌,申银万国报告指出全国水泥价格过去一周为336元(人民币,下同),按年下跌18%。其中华北地区水泥价格为每吨306元,较去年同期下跌21%;华东地区则为每吨297元,同比下跌35%;东北地区跌幅较少只有0.7%至453元,可想像水泥股今年上半年业绩不会有惊喜,也是水泥股股价反覆下跌原因之一。    预测数字显示,安徽海螺、华润水泥和中材股份中期盈利同比跌幅会超过五成,中国建材和金隅股份也分别跌32%和13%。而股价近期反弹或是政治局早前会议要求将稳增长放在更重要位置的消息所刺激,但能否保持反弹势头,业绩始终较重要,即内地经济要好转,才能刺激7至8月是淡季的水泥业。    地方投资额传近四万亿    中央曾表示不会再有4万亿元刺激经济措施,但内地媒体指地方政府开始自救,在6月至7月底的一个多月,从陕西到广东,地方政府推出的重大项目投资总额已接近4万亿元,如陕西推出十条稳增长意见,加快部分重要基建项目动工,而广东也有19条稳增长措施,如广州市投资共714亿元的101个点项目,以及1,400亿元机场和地铁扩建;至于长沙和贵州投资更为具体,长沙明确投资8,292亿元在195个项目,贵州亦会有3万亿元合共2,382个投资项目。    虽然贵州的投资项目会长达10年,但已反映地方政府希望透过基建等方式来刺激经济,以配合中央稳增长政策,不排除其他省市也会推出相关刺激经济措施,或有助提升水泥的需求。而水泥价格能否在第四季显著回升,只要水泥价格喘定跌势及轻微反弹,相信水泥股下半年盈利已经可以走出上半年阴霾,预期行业龙头海螺下半年盈利可达49亿元,中建材也有38亿元,较上半年分别增长81%和55%,似乎水泥股股价如受到业绩差劣而急挫,是入市机会。

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